盾博：高盛表示油价的中期风险偏向下行

dbg盾博发现中美贸易会谈释放的积极信号，犹如投入能源市场的一颗石子，迅速在原油价格波动的水面上激起涟漪。在市场普遍因贸易政策出现乐观情绪的背景下，油价从近期低点迎来了一定程度的反弹。然而，高盛分析师却在最新发布的报告中泼下 “冷水”，对油价未来走势给出了较为谨慎的判断。

高盛指出，尽管贸易政策带来的乐观情绪推动油价从近期低谷有所回升，但这并不意味着油价将就此一路上行。他们预计，布伦特原油和 WTI 原油价格仍存在进一步小幅下跌的可能性，在 2025 年剩余的时间里，二者均价将分别维持在每桶 60 美元和 56 美元。这一预测打破了部分市场参与者因贸易利好而产生的油价持续上涨预期，引发了市场对原油价格走势的新一轮思考。

高盛的预测建立在一系列严谨的假设基础之上。首先，在供应端，高盛预计欧佩克将在 7 月进行最后一次供应增加操作。与此同时，全球非欧佩克、俄罗斯和美国页岩油的供应将呈现出强劲的增长态势。随着技术的不断进步以及新油田的开发，这些地区的原油产量有望持续攀升，为市场带来更为充裕的供应。在需求层面，高盛判断全球原油需求将出现放缓迹象。尽管美国经济有望避免衰退，但全球其他主要经济体的经济增长动能有所减弱，工业生产活动的放缓以及消费市场的疲软，都将直接导致对原油的需求减少。例如，部分新兴经济体因国内经济结构调整，对能源密集型产业进行限制，使得原油需求增长乏力。

此外，高盛强调，大量闲置产能的存在以及市场对经济衰退担忧的加剧，是油价中期风险偏向下行的关键因素。目前，全球原油市场存在着相当规模的闲置产能，一旦市场需求出现波动，这些产能随时可能被释放，进一步加剧供应过剩的局面。而经济衰退的阴影始终笼罩在全球经济上空，投资者和企业的信心受到影响，纷纷采取保守策略，这无疑会对原油需求产生抑制作用。在经济衰退预期下，企业会减少生产规模，消费者会降低消费频次，作为工业血液和重要能源的原油，其需求自然难以维持高位。

从市场实际情况来看，当前原油市场正处于多空因素交织的复杂局面。中美贸易会谈带来的利好消息在短期内提振了市场情绪，推动油价有所回升。但高盛的预测提醒市场，不能仅仅因短期的利好而忽视长期的风险因素。对于原油产业链上的企业，无论是上游的开采企业，还是下游的炼化、运输企业，高盛的这一预测都将影响其未来的生产经营决策。开采企业可能会因预期油价下跌而暂缓新油田的开发计划，炼化企业则可能会调整生产规模以应对可能的成本波动。对于投资者而言，高盛的报告也为其投资策略的制定提供了重要参考，在进行原油相关投资时，需要更加谨慎地权衡风险与收益，密切关注全球原油市场供应、需求以及宏观经济形势的变化，以在复杂多变的市场环境中做出更为明智的投资决策 。